牽手和分手來自同一雙手

鉅亨網記者張家豪／台北‧6月8日

    柏南克(BERNANKE)放話，美亞股市崩跌，英法國等
歐洲股市昨日卻率先反彈。台股原本可以急跌回轉，不
料外資區域型資金撤動賣壓，累計近2日賣超170多億元
，尤以科技類股為最，今 (8)日仍未擺脫未壓，單純的
政治面因素顯得微不足道。

    據證期局今日資料統計，外資累計到今年 5月底淨
匯入台灣資金為1215億美元，較 4月時小減了0.77億美
元，而 6月1、2日資金再度回籠0.76億美元，總金額來
到1215.76億美元。

    5 月以來，外資在台灣進進出出，方向顯得相當模
糊。5月前2周 (至19日)原本還有淨匯入18.36億美元的
成績，然而後 2周避險基金引發的崩跌效應，外資轉出
台灣資金超過19億美元，讓 5月出現淨匯出0.77億美元。

    6 月1、2日外資重新淨匯入台灣0.76億美元，然而
由近期柏南克放話，對於通貨膨脹與升息疑慮再起，區
域型策略有轉向空頭的味道。若繼避險基金與區域型長
投買盤撤守後，台股和亞股還剩下多少命可活？分析師
認為，可能要回頭觀察美國總體經濟指標！

    瑞銀證券原先預期，亞股已經反應美國聯準會 FED
升息題材，但是最近柏南克的發言轉為更激進，亞股恐
怕還要受到 FED升息騷擾，亞股還有下修風險。

    摩根士丹利卻在隔日提出「美國經濟軟著陸與弱勢
美元」之說，恰好與市場擔心通膨問題、 FED升息，呈
相反方向。究竟是升息問題大？還是美國經濟、美元走
貶才是釀成美、亞股市崩潰的原兇？

    瑞信證券說的最好：「柏南克壞就壞在和『鷹派」
太靠攏了！」大多數的研究機構都預期，美國升息最多
到5.5%，最大的隱憂仍然來自於美國市場的成長力道趨
緩。它指出了2大證據，美國ISM供應管理協會新訂單指
數和密西根大學消費者信心指數，已開始低於平均水準
；此外，歐洲或美國ECI (ELECTRICAL COMPONENTS
INTERNATIONAL)會員企業，其員工薪資增速度相當慢。

    雷曼兄弟也支持這項觀點，美國今年第 1季經濟大
幅反彈，但可能會在下半年減速，民生物價和薪資增長
有限，第 4季時家庭可支配所得減弱，核心通膨指數維
持在2.6%。不但如此，美國財政會計和預算赤字惡化的
狀況，將是中期內總體經濟和金融市場的重要指標。

    明確提出「美國經濟軟著陸」的摩根士丹利認為，
亞洲企業與美國經濟高度相關，最容易受到影響，由大
到小排列這些國家包括：馬來西亞21.2%、新加坡11.7%
、泰國9.6%、台灣8.3%、中國7.3%和南韓5.2%。而澳洲
、印度和印尼影響有限，香港反倒是唯一受惠的市場。

    在眾多亞股中，列舉了總計57檔與美國市場高度相
關的個股。台積電 (2330-TW)、鴻海 (2317-TW)和三星
，被視為減碼的指標，在摩根士丹利的投資組合權重當
中，分別由3.0%、2.5%和3.4%，下調到2.3%、2.0%和
2.2%。

    其餘尚有：富士康(2038-HK)、LG、LPL、HSBC、聯
想、日月光 (2311-TW)、奇美電 (3009-TW)、友達
(2409-TW)、宏碁(2353-TW)、大立光 (3008-TW)和南亞
(1303-TW)等。